# 幣學-鏈上數據名詞解釋 每週鏈上數據週報常見專有名詞，到底是什麼意思？可以如何解讀？ 每週更新鏈上數據週報，提供最新的鏈上動態 訂閱幣學鏈上數據週報： ## 鏈上數據分析教學：每週更新 {% embed url="" %} {% hint style="info" %} [好消息：立刻訂閱幣學，獲得每週最新的鏈上數據分析報告 >> ](https://bit.ly/32ZFH0i) {% endhint %} ## Market {% content-ref url="/pages/tjA6nGQ1qb9n8hbO5c4o" %} [總市場價值｜Market Capitalization](/market/zong-shi-chang-jia-zhi-market-capitalization) {% endcontent-ref %} {% content-ref url="/pages/jm1fkNEkIQXh32fqfJIB" %} [實現總市值｜Realized Capitaliztion](/market/shi-xian-zong-shi-zhi-realized-capitaliztion) {% endcontent-ref %} ## Metrics {% content-ref url="/pages/E4OAK5WSKgcSoTl1Mt6q" %} [MVRV 比率｜MVRV ratio](/metrics/mvrv-bilmvrv-ratio) {% endcontent-ref %} {% content-ref url="/pages/zsOvR73a7DYR3DsYugUI" %} [花費成本利潤比｜SOPR](/metrics/hua-fei-cheng-ben-li-run-bi-sopr) {% endcontent-ref %} {% content-ref url="/pages/Ylm25xkmb6kiUzyu4K0F" %} [未實現利潤／損失｜Unrealized Profit/Loss](/metrics/wei-shi-xian-li-run-sun-shi-unrealized-profitloss) {% endcontent-ref %} {% content-ref url="/pages/aOjv9usxRakK2iYx1hmu" %} [實現利潤／損失｜Realized Profit/Loss](/metrics/shi-xian-li-run-sun-shi-realized-profitloss) {% endcontent-ref %} {% content-ref url="/pages/LwL1KImg5eBg86Y80uOu" %} [貨幣（比特幣）發行量｜Coin Issuance](/metrics/huo-bi-bi-te-bi-fa-xing-liang-coin-issuance) {% endcontent-ref %} {% content-ref url="/pages/FXYaEJ8jZABsYPnALaUq" %} [穩定幣｜Stablecoin](/metrics/wen-ding-bi-stablecoin) {% endcontent-ref %} {% content-ref url="/pages/Vy0qtrGYgbQUFsbHUZlI" %} [銷毀幣天數｜CDD–Coin Days Destroyed](/metrics/xiao-hui-bi-tian-shu-coin-days-destroyed/xiao-hui-bi-tian-shu-cddcoin-days-destroyed) {% endcontent-ref %} {% content-ref url="/pages/6I9xwpGLfLuZyirMvIkd" %} [活躍度指標｜Liveliness](/metrics/huo-yue-du-zhi-biao-liveliness) {% endcontent-ref %} {% content-ref url="/pages/28XhSl7YG9c8mp5DD40T" %} [休眠期指標｜Dormancy](/metrics/xiu-mian-qi-zhi-biao-dormancy) {% endcontent-ref %} {% content-ref url="/pages/QTKCI2oQSgVPw170bcVy" %} [比特幣壽命｜Lifespan](/metrics/bi-te-bi-shou-ming-lifespan) {% endcontent-ref %} {% content-ref url="/pages/bEN9sqWF1k7IjMrv7Mzq" %} [網路價值／交易量｜NVT](/metrics/wang-lu-jia-zhi-jiao-yi-liang-nvt) {% endcontent-ref %} {% content-ref url="/pages/8zxPPHXcnrqlkAHWo4Nh" %} [庫存流量比率｜Stock to Flow](/metrics/ku-cun-liu-liang-bilstock-to-flow) {% endcontent-ref %} {% content-ref url="/pages/Hu0xvDFNvsymVasfpLeN" %} [價格分布｜Price Distribution](/metrics/jia-ge-fen-bu-price-distribution) {% endcontent-ref %} {% content-ref url="/pages/zE9bIemzsXWhY90XMlTA" %} [長期／短期持有者供應狀況｜Long/Short-Term Holder Supply](/metrics/chang-qi-duan-qi-chi-you-zhe-gong-ying-zhuang-kuang-longshortterm-holder-supply) {% endcontent-ref %} {% content-ref url="/pages/258fFZium4K9JDT5t0Td" %} [供應流量中的盈虧狀態｜Profit/Loss(Supply)](/metrics/gong-ying-liu-liang-zhong-de-ying-kui-zhuang-tai-profitlosssupply) {% endcontent-ref %} {% content-ref url="/pages/9kwbsP5OGzpCrpZYi5gi" %} [幣齡分布｜Age Distribution](/metrics/bi-ling-fen-bu-age-distribution) {% endcontent-ref %} {% content-ref url="/pages/k8ann6CKCs5YyZ7qO0rq" %} [UTXO中的盈虧狀態｜Profit/Loss(UTXO)](/metrics/utxo-zhong-de-ying-kui-zhuang-tai-profitlossutxo) {% endcontent-ref %} # 總市場價值｜Market Capitalization ## 指標概念 資產的市值代表其總網絡的價值，也就是資產現有所有單位的總價值。它的計算方法是將總流通供應量乘以最後交易的價格。 市值通常用於描述加密資產的規模，尤其當我們要將加密貨幣資產與其他資產和市場相比較時。總市值的重要性在於它是相對網絡（區塊鏈）規模的衡量標準，也是投資者感興趣的各種指標（如採用率、市場規模和風險）的基本決定變數。 ![圖片來源：Glassnode](https://lh4.googleusercontent.com/Cj6cBauMJAXD_tt-D73ai3kH3xMvpsYxxj5EcTGBt-U57hmWW0vIp3MiSzQhXLU7B5D_2GOSMjR9jXvvEWZFT5h7EuLp67aHB2IdtxldmJF1Dmi5FRTte6xq0aCOLo3gHTzHwrGN) ## 指標如何衡量、計算？ 總市場價值 ＝ 價格（美元）總供給量 ＝價格（美元）所有UTXO的價值 # 實現總市值｜Realized Capitaliztion ## 指標概念 實現總市值是與總市值（總市場價值）相似的另一種變數，實現總市值根據上次移動的價格對所有UTXO進行估值，而估計其當前價值。它代表了網絡中所有硬幣的已實現價值，而不是它們的市場價值。 實現總市值減少了那些丟失還有長期休眠（長期未移動）的硬幣的影響，並根據它們在鏈上的實際價格進行加權。當最後一次以便宜許多的價格移動的比特幣幣被花費時，實現總市值會重新評估代幣的當前價格，從而將實現的上限增加相應的金額；同樣地，如果比特幣的花費價格低於上次移動時的價格，它將重新估值為更便宜的價格，並相應減少實現總市值。 實現總市值可以被視為資產中儲存價值的指標。因此，該指標可以視為是對對鏈上總成本基礎的估計，並使其成為創建其他指標的重要基礎變數之一。 ![圖片來源：Glassnode](https://lh4.googleusercontent.com/GtAjhHtsWrX8ypYs7C104GNOrAAUBiqseMRnfd2jYmEVuHveOJ5ErmmGTlC9wkXTQ9SqOQneCbwitFJ3bFMXh87VCWwTrUZ1Zdea0GBMXjbUu5qjsXbZ94Ec7cSimNmvujqHrZ9S) ## 指標如何衡量、計算？ 實現總市值 ＝UTXO被創造時的價格（美元）流通供應量 # MVRV 比率｜MVRV ratio 市場價值對實現價值比率 ## 指標概念 MVRV 即為Market value 和Realized Value兩個指標的縮寫，MVRV也正是這兩個指標間的比率；通過比較這兩個指標，MVRV 可以用於了解價格何時高於或低於“公允價格”，並評估市場盈利能力。市場價值和已實現價值之間的極端偏差值可以用來找出市場頂部和底部，因為它們分別反映了投資者未實現利潤和虧損的極端。 *MVRV 的基礎是以下各項的比較：* * 總市場價值：供應的當前價值（資產的市場價值） * 實現總市值：供應的成本基礎（資產中儲存的價值） ### MVRV 比率通常可以通過以下幾種情況來考慮： * MVRV呈現較高的數值或是上升趨勢：比特幣供應的市場價值相對於實現價值（成本基礎）正在增加。較高的值表明系統中有較大程度的未實現利潤，並增加了投資者獲利了結的可能性。 * MVRV 值 > 3.5 通常是牛市後期階段的強烈信號，並增加了投資人加大賣方力道的可能性。 * MVRV呈現較低的數值或是下降趨勢：比特幣供應的市場價值相對於實現價值（成本基礎）正在下降。較低的值表明系統中未實現利潤的程度較小，這可能表明估值過低或需求動態不佳。 * MVRV 值< 1.0：表明供應的部位接近收支平衡，或是已經處於虧損狀態（認賠賣出）；這種較低的MVRV 通常提供了市場投降和後期熊市積累的強烈信號。 ![圖片來源：glassnode](https://lh3.googleusercontent.com/3a4d0GoR4JWVkwBGzpJLWIr_2fWFPFmoVTd0DpGBcZvPokHNnbLPC6IWkeSiKBz_bVSy8qIZBD2Z7pFokiajAR7mIlzKKI8H2-49BxBVUtlozgHEq6MR5NKpwkQCBDyN6EKUOy6i) ## 指標如何衡量、計算？ MVRV RATIO ＝總市場價值（Market Cap）/ 實現總市值（Realized Cap） ![](/files/yUn2sJvgRtwKrZRb6ecv) ## 相關指標 {% content-ref url="/pages/g5WqBkEMjhRjDeQKj79D" %} [MVRV Z分數｜MVRV Z-score](/metrics/mvrv-bilmvrv-ratio/mvrvzfen-shu-mvrv-zscore) {% endcontent-ref %} {% content-ref url="/pages/fAOzhahZ8hdpgXUiopCS" %} [長期持有者-MVRV比率｜LTH-MVRV ratio](/metrics/mvrv-bilmvrv-ratio/chang-qi-chi-you-zhe-mvrv-billthmvrv-ratio) {% endcontent-ref %} {% content-ref url="/pages/0A1vkvOwJfPrOIyORPCs" %} [短期持有者－MVRV比率｜STH-MVRV ratio](/metrics/mvrv-bilmvrv-ratio/duan-qi-chi-you-zhe-mvrv-bilsthmvrv-ratio) {% endcontent-ref %} # MVRV Z分數｜MVRV Z-score ## 指標概念 MVRV-Z 分數用於評估資產相對於其“公道價格”何時被高估或低估，就像是MVRV所強調的那樣。 當市場價值顯著高於實現價值時，它在歷史上表明市場頂部（紅色區域），而相反表明市場底部（綠色區域），我們可以在MVRV－Z分數這個指標中，很好地找到市場頂部和底部。 ![圖片來源：glassnode](https://lh5.googleusercontent.com/UI_hTmA5UHUdoedR4kS6Tj6XOBFXUoHgKNBxmIMIxU_ivRrQ3JN06lUYBQ23XG_VQXt1bHROT__SzT6LT1oXj5sqOSJgrjAPljbHqnAzA-uNOD6rA9P2KadUy29ISpnBkCwQ_0H7) ## 指標如何衡量、計算？ **MVRV-Z分數 ＝{(總市場價值（Market Cap）-實現總市值（Realized Cap)}/標準差** ![](/files/PcW4CdELUQmoMvNBWL99) # 長期持有者-MVRV比率｜LTH-MVRV ratio ## 指標概念 長期持有者－MVRV比率是只計算155(天或更久)的 UTXO ，作為評估長期投資者(Long term holders)行為的指標的 MVRV。 ![圖片來源：glassnode](https://lh3.googleusercontent.com/YnCtcvHELl8lCOQZ-UQQCjeZRFqXzygoHIinNzC_LUmYzmxZdoqfX0Qgn1EN9zx_a2EUMvZgKgkJJ8cpRKWtf574HJzW_ly97fmiPQ24JprgXtc08lD1cM23tWZCNomFO5KXEV_U) ## 指標如何衡量、計算？ ![](/files/yXlpOpXyVmR0RstmMBsD) # 短期持有者－MVRV比率｜STH-MVRV ratio # 花費成本利潤比｜SOPR ## 指標概念 SOPR指標提供對特定時間範圍內宏觀市場情緒、盈利能力和損失的觀察，反映了所有在鏈上移動的比特幣的已實現利潤程度。 SOPR 的衡量方法是僅考慮在所考慮的時間範圍內移動的硬幣（每天、每小時等），並分別取UTXO 創建時和被花費時的法幣值（USD）比率。 *可以考慮以下幾種情形的 SOPR 指標：* * SOPR 值大於 1 代表著當天移動的硬幣平均在獲利的情況下出售（出售的價格大於支付的價格）。 * SOPR 值小於 1 意味著當天移動的代幣平均在虧損的情況下出售（出售價格低於支付價格）。 * SOPR 值恰好為 1 意味著當天移動的代幣平均在收支平衡（不盈利也不虧損）時出售代幣。 * SOPR 趨勢更高意味著利潤正在實現，之前非流動性的供應可能會重新回到流動性循環中（因為出售手中部位可獲利的程度越來越高了） * SOPR 的下降趨勢表示正在實現損失，出售套利機會減少。 ![圖片來源：glassnode](https://lh3.googleusercontent.com/-Y-hYzhWU1x5lmU56ViXkYO7SZjgPok8bAVKeRMgR-Pi92Myh3VLqyvy7FokmNOq1GTk98x-IeuYzDEwj8kUWE6jRpaD9LYnNGOsYtRJqMj5hUWvSExrTfgq7odqq0b5g1WvpqvZ) ## **指標如何衡量、計算？** 簡單來說，SOPR值就是現價／過去買入的價格 更仔細的公式定義： ![](/files/Pk28pYasntuoXLUuExBL) ## **相關指標** {% content-ref url="/pages/cqF4BKHUzvmaocNieiuX" %} [花費成本利潤比（調整後）｜aSOPR](/metrics/hua-fei-cheng-ben-li-run-bi-sopr/hua-fei-cheng-ben-li-run-bi-diao-zheng-hou-asopr) {% endcontent-ref %} {% content-ref url="/pages/kxcw4YuvnjnEhXnIhLlg" %} [長期持有者－花費成本利潤比｜LTH-SOPR](/metrics/hua-fei-cheng-ben-li-run-bi-sopr/chang-qi-chi-you-zhe-hua-fei-cheng-ben-li-run-bi-lthsopr) {% endcontent-ref %} {% content-ref url="/pages/37OigKNbl1TDHv1atXnR" %} [短期持有者－花費成本利潤比｜STH-SOPR](/metrics/hua-fei-cheng-ben-li-run-bi-sopr/duan-qi-chi-you-zhe-hua-fei-cheng-ben-li-run-bi-sthsopr) {% endcontent-ref %} # 花費成本利潤比（調整後）｜aSOPR ## 指標概念 調整後的SOPR與原先的SOPR指標大致相同，但是過濾掉了低於一個小時的新幣的所有交易紀錄。壽命較短的UTXO通常不代表比特幣的買賣，更多情況下是包含了中繼的交易或是找零，在過濾掉這些「雜訊」之後的aSOPR能夠消除中繼交易的影響，提供了市場更準確的實際交易訊號，能夠更有效地捕捉具有實質經濟影響的活動。 ![圖片來源：Glassnode](https://lh6.googleusercontent.com/v7drkX48InChoKIM6Gq9lZ5hrJxkce1N8IyJCyyIrRCaM-Fs40VtYi6cC3PIHXg4BNuYDwygLHCANzh5LDg9NCv9y3wwYJRRpHsw0LnUgXfU84YeA15kEQF014DeO7a4wPw-9VX7) ## 指標如何衡量、計算？ aSOPR與SOPR計算的公式相同，只是去除掉低於一個小時的交易資料。 ![](/files/T2PWg813WZLBwqlDwB91) # 長期持有者－花費成本利潤比｜LTH-SOPR ## 指標概念 LTH－SOPR是只包含長期持有者，也就是持幣超過155日以上的UTXO的SOPR值，可以用來評估較為資深、有智慧的投資人行為和交易狀況的指標，與短期持有者相比，他們對比特幣市場有更多的了解和經驗；根據統計，超過155日的UTXO不太可能被消耗，因此通常會被認為是屬於非流動性循環供應，長期持有者通常不太對市場波動作出反應，並且對於持有比特幣資產有更高的基本信念。 在155天的過程中，市場波動和價格通常會朝著高於或是低於創建UTXO的價革方向波動，因此當LTH花費手中比特幣部位時，通常會實現可觀的利潤或是可觀的損失，與標準 SOPR 指標和其他變體指標（aSOPR 和 STH-SOPR）不同，它們通常在 1.0 附近振盪，**LTH-SOPR 通常達到相對較大 (> 2.0) 和較小值的值(<0.8)**。 因此，**LTH-SOPR 更適合用於觀察長期宏觀週期振盪，指標值代表長期持有者實現的總損益倍數。** ![ˊ圖片來源:Glassnode](https://lh5.googleusercontent.com/w3i9sQ8Xax-RgRHE_Q6yFrz6WCjuaCa1d2gnGRVRIvUlhYA-e8k1g9U-D1lewgNbqKskWFzXeuYgkyM4-dBBgJ2NRyo0BFs8bIi3or-ogKqK4JREWP9CdRpsKiqiA0HSnC-yhdjB) ## 指標如何衡量、計算？ LTH－SOPR與SOPR計算的公式相同，但只包含超過155日的交易資料。 ![](/files/gT2QJS2LJFPRfee32HDj) # 短期持有者－花費成本利潤比｜STH-SOPR ## 指標概念 **STH－SOPR可以做為評估最近剛進入市場的短期投資人的行為和盈利的指標**。根據統計，小於155日的UTXO有更高的機會被消耗，通常被認為是正常循環供應的一部分。STH－SOPR在只篩選這些較為「年輕的幣」的情況下，去估計短期持有者群體所實現的損益比率；這提供了對於新投資人的行為和情緒的觀察，短期持有者對於價格的敏感度更高，在市場波動之下，花費他們手中比特幣部位的情況更容易發生。 ![圖片來源：glassnode](https://lh3.googleusercontent.com/v_OklAzvKi49xLcJRyvWyyxkgwdXOv7HZY-mjeZUfWdFGyFDFfQJ85diy5vk7xjtxyencLdWEHNVBbuT2lX--iHoPRxbUfGHYUNDEZxiQXuR9Sp_Af-jJGoYWi67QgKQNGXRhLzw) ## 指標如何衡量、計算？ STH－SOPR與SOPR計算的公式相同，但只包含低於155日的交易資料。 ![](/files/28YCpwBkNESfgsOkt4Bl) # 未實現利潤／損失｜Unrealized Profit/Loss ## 相關指標 {% content-ref url="/pages/f7LI2MH0xi008OelvHxw" %} [未實現淨利潤／淨損失｜NUPL －Net Unrealized Profit/Loss](/metrics/wei-shi-xian-li-run-sun-shi-unrealized-profitloss/wei-shi-xian-jing-li-run-jing-sun-shi-nupl-net-unrealized-profitloss) {% endcontent-ref %} {% content-ref url="/pages/SBVO0XrKc24o6K5ncmE4" %} [未實現利潤｜Unrealized Profit](/metrics/wei-shi-xian-li-run-sun-shi-unrealized-profitloss/wei-shi-xian-li-run-unrealized-profit) {% endcontent-ref %} {% content-ref url="/pages/HP9qBM7LygN7RzDXBJbW" %} [未實現損失｜Unrealized Loss](/metrics/wei-shi-xian-li-run-sun-shi-unrealized-profitloss/wei-shi-xian-sun-shi-unrealized-loss) {% endcontent-ref %} {% content-ref url="/pages/9kkODvqaHULrDtomNDL7" %} [長期持有者－未實現淨利潤／淨損失｜LTH-NUPL](/metrics/wei-shi-xian-li-run-sun-shi-unrealized-profitloss/chang-qi-chi-you-zhe-wei-shi-xian-jing-li-run-jing-sun-shi-lthnupl) {% endcontent-ref %} {% content-ref url="/pages/OU6jcnsrNtNhlTDJ5F8M" %} [短期持有者－未實現淨利潤／淨損失｜STH-NUPL](/metrics/wei-shi-xian-li-run-sun-shi-unrealized-profitloss/duan-qi-chi-you-zhe-wei-shi-xian-jing-li-run-jing-sun-shi-sthnupl) {% endcontent-ref %} # 未實現淨利潤／淨損失｜NUPL －Net Unrealized Profit/Loss ## 指標概念 未實現淨損益指標主要是要解決這個問題：如果今天將所有人的持有部位賣出，投資人將會獲利／損失多少？ 通過查看、創建UTXO時的價格與現價之間的差距，我們可以確定該UTXO中的比特幣是處於未實現利潤（價格上升），還是處於未實現損失（價格下降）的狀態；在整體網路中查看這項指標時，我們可以看到整體而言有多少資產是獲利，又有多少是處於虧損的。 NUPL指標則是專門用於查看未**實現利潤和未實現損失之間的差異**，**來判斷網路整體的總體盈虧** * 任何大於0的值都表示網路目前處於淨利潤的狀態 * 低於零的值表示網路處於淨虧損狀態 * 一般來說，NUPL距離0越遠，市場則越接近頂部和底部， * 藍色（市場頂部）時賣出手中部位，獲利了結 * 紅色（市場底部）時，重新進入市場 ![圖片來源：glassnode](https://lh3.googleusercontent.com/9WU3SWffYA1hP1LA9n97xAsUEdmvV-fmSBAJcFWrmv5fFXkVw5PAkBMCsSyN7716vL0VD59Yv2tlYaNyZ9wK1H3NP9A5G14dEy7bSztG4REBnKI6FcWvFAG_lMzO_dMJOkjBWWdh) ## 指標如何衡量、計算？ ![](/files/R4tTh8JqN9GmrtodELTv) # 未實現利潤｜Unrealized Profit ## 指標概念 通過查看、創建UTXO時的價格與現價之間的差距，我們可以確定該UTXO中的比特幣是處於未實現利潤（價格上升），還是處於未實現損失（價格下降）的狀態，未實現利潤表示在價格比現價更低時所創建的UTXO的應計總利潤。 ![圖片來源：glassnode](https://lh4.googleusercontent.com/nnyFMRj9QWyukyyKenc7IQ_evqZgS6O_Lc-77X74NkBAK-kfsghHFhap_dxg2_4TJbU8sJl-Ut38CcuyyubuuutNj159qbMO1zfGOMjJYW0kuBaKdwx9jIceOUk_lK-Zsdq-zyaF) ## 指標如何衡量、計算？ 未實現利潤定義由所有獲利中的比特幣部位（USD）按市值標準化。 未實現利潤＝價值＊（現價－創建時價格）（對於所有獲利中的UTXO） ![](/files/j9oV42hSPWGA1hp6AUHW) # 未實現損失｜Unrealized Loss ｜ ## 指標概念 通過查看、創建UTXO時的價格與現價之間的差距，我們可以確定該UTXO中的比特幣是處於未實現利潤（價格上升），還是處於未實現損失（價格下降）的狀態，未實現損失表示在價格比現價更高時所創建的UTXO的應計總利潤。 ![圖片來源：glassnode](https://lh5.googleusercontent.com/sqPb1tWzTA9bvHBQZyZKbcHZFLa0UTI3rZO97ywFWjavFl93lechlt_pAwg_zfqfrDoqiBudBXq2kFtIEaPG_YzzwHbJicW5N0oGcfkRKcNETFm7P-AMC7YKbl7OrhAYPa8YgcHz) ## 指標如何衡量、計算？ 未實現利潤定義由所有獲利中的比特幣部位（USD）按市值標準化。 **未實現利潤＝價值＊（創建時價格－現價）（對於所有虧損中的UTXO）** ![](/files/WRkwFOL6Fk2KV6s4Vk0d) # 長期持有者－未實現淨利潤／淨損失｜LTH-NUPL ## 指標概念 LTH－NUPL是只考慮壽命至少為155日以上的UTXO，做為評估長期投資人行為的指標。 ![圖片來源：glassnode](https://lh4.googleusercontent.com/4KU-CuyJCM_H_8_X5vhLBjhiva3JKVDrj5pBgPg2EmeJD2crSdbqW2wxZdmQ_YNkdoXgNzcet30VZpGFGRcptELDTYGBjUz6dwp2_2-Z_tMTTKESFk4udBEXIxQZhZqucxM1z4Fb) ## 指標如何衡量、計算？ LTH－NUPL＝相對未實現利潤－相對未實現損失（ 155日 的UTXO） ![](/files/aj0wbiX3Vqg1EvUHRZVb) # 短期持有者－未實現淨利潤／淨損失｜STH-NUPL ## 指標概念 LTH－NUPL是只考慮壽命至少為155日以下的UTXO，做為評估短期投資人行為的指標。 ![圖片來源：glassnode](https://lh3.googleusercontent.com/m8uG5Ft3mQOMjoIBrx7DzxMqWs0Q1LqK9nrCiNl4FQg6ydleMq39q6vpF-S5YUl9OItOTNEMY5w1yO6AX3MvdhPLWhbxTr0QJuo8MtjM-60duG8lUx8es1WIWPcJvx4ocsfHt2BK) ## 指標如何衡量、計算？ STH－NUPL＝總市場價值－實現總市值總市場價值 （＜155日 的UTXO） ![](/files/GXoWzV05K1CdaA0gZwcy) # 實現利潤／損失｜Realized Profit/Loss {% content-ref url="/pages/mZ5pb9uw9g4MSe24NkZW" %} [實現淨利潤／淨損失｜Net Realized Profit/Loss](/metrics/shi-xian-li-run-sun-shi-realized-profitloss/shi-xian-jing-li-run-jing-sun-shi-net-realized-profitloss) {% endcontent-ref %} {% content-ref url="/pages/kQQtksd59leboE8u2xn0" %} [實現利潤｜Realized Profit](/metrics/shi-xian-li-run-sun-shi-realized-profitloss/shi-xian-li-run-realized-profit) {% endcontent-ref %} {% content-ref url="/pages/qqMWaFoJGEvfR32Rg1Bn" %} [實現損失｜Realized Loss](/metrics/shi-xian-li-run-sun-shi-realized-profitloss/shi-xian-sun-shi-realized-loss) {% endcontent-ref %} # 實現淨利潤／淨損失｜Net Realized Profit/Loss ## **指標概念** 已實現淨利潤／淨損失用於計算在所考慮的時間範圍內花費的所有硬幣的淨損益狀況，這反映了總體市場情緒、資本流入或流出以及鏈上盈利能力的趨勢。 我們對以實現淨利潤／淨損失的解釋： * 淨利潤（>0的正值）表示利潤正在鏈上實現。在價格持續走高的情況下，這表示資本持續流入以吸收賣壓。逐漸上升的高點可能意味著如果接下來更大的利潤被獲取而需求減弱，那麼市場來到局部頂部的可能性就會增加。 * 淨損失（負值）表示損失正在鏈上實現。在價格繼續走低的情況下，這表示資本正在外流。持續下探的低點可能預示著投資者已經投降了，市場將至底部，這增加了向上反轉的可能性。 * 接近零的值表示市場處於中性的狀態，持有高利潤或高虧損的比特幣部位處於休眠狀態。在牛市的修正波中，這可能預示著新的積極情緒和價格反彈的可能性。在熊市中，它可以表明投資者以成本為退出市場的基礎，從而產生賣壓。 ![圖片來源：glassnode](https://lh5.googleusercontent.com/G6fInu8OjOWm7z3Ww35KsflywSsnx3WdaPgReuLSDHEC08wFOs0MRbJvFAfJTGJ00WQw7Auxkx8brdKcgIt-SRDOr6Oh788SIyXh-Aib-wW3wD8YxGl0u-rMQ29cM2jLCKxvjPrK) ## 指標如何衡量、計算？ 實現淨利潤 or 淨損失＝實現利潤－實現損失 # 實現利潤｜Realized Profit ## 指標概念 實現利潤表示是**當天花費的所有比特幣的已實現利潤總價值**（美元計算）。當創建 UTXO 的價格（最後一次移動）低於當前花費的價格時，就會被計入已實現利潤。 已實現利潤指標是已實現淨利潤/損失指標的一個組成部分，可提供對資本流入、需求強度和網絡盈利能力的洞察。較高的值表示較大的美元計價利潤正在通過花費的比特幣實現。 一般來說，實現利潤通常應用於以下的框架： * 牛市：投資人陸續獲利了結，通常隨著牛市的進行而增加。在實現利潤並且價格繼續走高的地方，它代表著資本流入。 * 局部/宏觀頂部：實現利潤創造了超過需求的供應。已實現利潤的極端或逐漸升高的價值可能會增加本地或全球市場頂部的可能性。 * 熊市阻力：在宏觀下跌趨勢期間，利潤會激更加鼓勵投資者退出波段交易，或在成本基礎附近收回資金。這會在看跌的趨勢中產生阻力。 ![圖片來源：glassnode](https://lh6.googleusercontent.com/6K6Cqu8Ynvi4YCklTABZt7NNqS4B4JWN9TH0jFPgDG-TTd7cPwVJ7kn0asxSxO0okP_1zjMTLz3RUkpZIOujWoU2ndBwqLheJo7-FvJAfEA4J_5hswHTZosWu1o52jgnxqz9j7sX) ## 指標如何衡量、計算？ 實現利潤 = UTXO花費時的價格－UTXO創建時的價格（只計算此值為正的部位） # 實現損失｜Realized Loss ｜ ## 指標概念 實現利潤表示是當天花費的所有比特幣的已實現利潤總價值（美元計算）。當創建 UTXO 的價格（最後一次移動）高於當前花費的價格時，就會被計入已實現損失。 ![圖片來源：glassnode](https://lh6.googleusercontent.com/PY29-4lWNt5saNYnKQeVSAnZiNMlwMAQG0AY5BWCDg2qCfd5AxhIGY1Sl_u1_hxpjR61Q5VLFNz9C67GEjDM-TdPOyEg3LTbb1ZmO032iAf7INGPE_EFwkoAqlLRS1HSc3H-UEr-) ## 指標如何衡量、計算？ 實現利潤 = UTXO花費時的價格－UTXO創建時的價格（只計算此值為負的部位） # 貨幣（比特幣）發行量｜Coin Issuance {% content-ref url="/pages/HczpnZLLrE4ap52qweBw" %} [皮勒乘數｜Puell Multiple](/metrics/huo-bi-bi-te-bi-fa-xing-liang-coin-issuance/pi-le-cheng-shu-puell-multiple) {% endcontent-ref %} # 皮勒乘數｜Puell Multiple ## 指標概念 皮勒乘數考量了**採礦盈利能力的基本面以及塑造市場週期的方式**，它是通過將每日硬幣發行量（以美元計）與每日硬幣發行量（以美元計）的 365 日移動平均線的比率來計算的。 皮勒乘數的解釋如下： 較高值的皮勒乘數表明當前礦工的盈利能力高於年度平均水平。因此，礦工清算其部位的動機很高，預計可能會有更大的拋售壓力。 低值表示當前礦工的盈利能力低於年度平均水平。因此，收入壓力可能成為一個因素，一些礦工可能需要通過關閉鑽機來開始降低算力。這增加了剩餘礦工的哈希率，然後他們可以出售更少的代幣來覆蓋他們的運營，從而減少他們對流動性供應的影響。 ![圖片來源：glassnode](https://lh6.googleusercontent.com/B3CLakI1xZTpOOTcDf2KDIHL-fgPPWKIAJop8Vy1qFwtxT6_iH51EXnYNRnr8c9VXXnFzm3KUxYYf0NYiQPFKOrSGmtC2jEoN9OuHEcE8Px2gL0GixU2v-wD1dK5sUkB3tsRfDby) ## 指標如何衡量、計算？ ![](/files/dI67Zrpbz7kSbGUm10cv) # 穩定幣｜Stablecoin {% content-ref url="/pages/wTrs6PtywNzDuP9DjUVq" %} [穩定幣供應比率｜SSR(Stablecoin Supply Ratio)](/metrics/wen-ding-bi-stablecoin/wen-ding-bi-gong-ying-bilssrstablecoin-supply-ratio) {% endcontent-ref %} # 穩定幣供應比率｜SSR(Stablecoin Supply Ratio) ## 指標概念 穩定幣供應比率 (SSR) 是比特幣供應量與穩定幣供應量之間的比率，以 BTC 計價。 當 SSR 較低時，當前的穩定幣供應有更多的“購買力”來購買 BTC。它可以代表 BTC和USD 之間的供需機制。 ![圖片來源：glassnode](https://lh3.googleusercontent.com/8Bjlf6wiQIURxPdp1HwownHJkSnGWYeArYi5u1jPmTnsyxd5LLetuNapTNhqsLf5Sl-7t3tT5cAijln9w-CPLR1jAHxTybxL_3A1-wqIZQES4WYfo2KUb-OAuk7HEJgNhd2cvZJK) ## 指標如何衡量、計算？ ![](/files/G3djuBNv21inYfQ7pdfg) # 銷毀幣天數｜Coin Days Destroyed {% content-ref url="/pages/Vy0qtrGYgbQUFsbHUZlI" %} [銷毀幣天數｜CDD–Coin Days Destroyed](/metrics/xiao-hui-bi-tian-shu-coin-days-destroyed/xiao-hui-bi-tian-shu-cddcoin-days-destroyed) {% endcontent-ref %} {% content-ref url="/pages/NtttoWeprICJ0vsLLfJJ" %} [調整供應－銷毀幣年數｜Supply-Adjusted CYD](/metrics/xiao-hui-bi-tian-shu-coin-days-destroyed/diao-zheng-gong-ying-xiao-hui-bi-nian-shu-supplyadjusted-cyd) {% endcontent-ref %} {% content-ref url="/pages/sK5EtcWaZIp5cYWheaZL" %} [二元銷毀幣天數｜Binary-CDD](/metrics/xiao-hui-bi-tian-shu-coin-days-destroyed/er-yuan-xiao-hui-bi-tian-shu-binarycdd) {% endcontent-ref %} {% content-ref url="/pages/TltBiFE7A4IHVTYu9MpG" %} [銷毀幣年數｜CYD–Coin Years Destroyed](/metrics/xiao-hui-bi-tian-shu-coin-days-destroyed/xiao-hui-bi-nian-shu-cydcoin-years-destroyed) {% endcontent-ref %} {% content-ref url="/pages/NtttoWeprICJ0vsLLfJJ" %} [調整供應－銷毀幣年數｜Supply-Adjusted CYD](/metrics/xiao-hui-bi-tian-shu-coin-days-destroyed/diao-zheng-gong-ying-xiao-hui-bi-nian-shu-supplyadjusted-cyd) {% endcontent-ref %} {% content-ref url="/pages/gqYwNzXO7Gfn1wEjjeDG" %} [儲備風險指標｜Reserve Risk](/metrics/xiao-hui-bi-tian-shu-coin-days-destroyed/chu-bei-feng-xian-zhi-biao-reserve-risk) {% endcontent-ref %} # 銷毀幣天數｜CDD–Coin Days Destroyed ## 指標概念 CDD 是衡量經濟活動的指標，它賦予了長時間未使用的比特幣更多的權重。 這個指標是查看總交易量的相關方法之一，如果價值無法在有意義的時間內存儲，它可能無法準確地代表經濟活動。相反，作為長期價值保存的比特幣在被使用時被認為具有重要的經濟意義，因為它標誌著長期持有者行為的顯著變化。 每天有一個硬幣單位未被使用，它會累積一個幣天數。當該比特幣最終用完時，累積的硬幣天數將重置為零或是銷毀，並由 CDD 指標記錄。在給定時間段內銷毀的硬幣總天數（CDD 指標值）是花費的硬幣數量乘以這些硬幣的壽命的函數。 例如： * 一個休眠 100 天的 2 BTC 的 UTXO 累積了 200 個幣天數。 * 一個休眠 100 天的 0.5 BTC 的 UTXO 已經累積了 50 個幣天數。 * 休眠 6 小時（0.25 天）的 10 BTC 的 UTXO 已累積 2.5 個幣天數。 由於 CDD 指標同時反映了比特幣壽命和數量，因此它是觀察分類為智能貨幣、鯨魚和長期投資者的實體的消費行為的寶貴工具。 ![圖片來源：glassnode](https://lh3.googleusercontent.com/TJwzZ8LfIfMZDyKbMx3IfnNxBzpG4qa1AAmqBhUW_db7RbJTLhey4oJAb7m2YOVshZKbTPKQI4MxYS49BWDDsUIOfuPew0zlw5BOmB8r6S0x-mQdyBVyGrwNZlvhab-SXiwTLP1M) ## w指標如何衡量、計算？ ![](/files/7QHfl7X55aOi8awZML3n) # 調整供應－銷毀幣天數｜Supply-Adjusted CDD ## 指標概念 調整供應 CDD 說明了總供應量的幣天數累積對代幣銷毀天數指標的影響。 隨著更多硬幣的發行和整體網絡累積的硬幣天數越來越多，銷毀的幣天數的下限將隨著時間的推移而增加。 這導致 CDD 的底部值穩定上升，並可能出現更高的高點，因此需要在分析中額外考慮。 為何需要調整供應？ * 在幣天數循環的早期，硬幣供應量很小，總累積幣天數週期也是如此，因此所需的調整更大，以根據最近的值進行擴展。 * 在幣天數循環的後期，硬幣供應量更大，總累積幣天數週期也更大，因此所需的調整相對於最近的值更小。 一般來說，供應調整指標中的值以及水準可能會隨著時間的推移比調整前的基本指標更一致。 ![圖片來源：glassnode](https://lh6.googleusercontent.com/YvEqf_YPtksr8J9cYt_l233xkYmT3SC7dBbaF-0rYMcBX4cgo7zOW-KnorF-tDCQ1VevUy9Cc9fPxymLTNVyeEasBeiFd9IyY4A0BECzfyzntJTXU4A_PefcU-iFii0GOHcTi56J) ## 指標如何衡量、計算？ ![](/files/ypRDIfUbUWeQ3m3SAgFK) # 二元銷毀幣天數｜Binary-CDD ## 指標概念 二元銷毀幣天數是**調整供應－銷毀幣天數的衍生指標**。 考慮了在利息期間銷毀的幣天數是**多於還是少於長期歷史平均水平**。這提供了一個關於大量和/或舊比特幣的消費行為相對於歷史數據是否重要的​​觀點。 二進制 CDD 將返回 1 或 0： * 返回 1：當測量的供應調整 CDD 大於長期平均值時。 * 返回 0：當測量的供應調整 CDD 小於長期平均值時。 * 當值 1 或 0 在很長一段時間內保持一致趨勢時，二元銷毀幣天數特別有用，因為它表示長期持有（趨勢 0）或增加支出（一致 1）的趨勢。 ![圖片來源：glassnode](https://lh6.googleusercontent.com/E-4lfOlTPs_aMAQH7hEaz_phuqhLr1NGVapblC-sOygJHeqZPuuIEMISqJii3jkX2xbbgcbBNrG2c5DrRVigij_3uH79up7AhVqIKLRcMwzxwZp6gHb1fNhDkJVJ1iFoEcZrtN4Y) ## 指標如何衡量、計算？ 二元銷毀幣天數通過測量長期調整供應－ 銷毀幣天數平均值來計算的，並檢查當前值是高於還是低於該平均值。高於平**均值將返回值 1，而低於平均值將返回值 0** # 銷毀幣年數｜CYD–Coin Years Destroyed ## 指標概念 銷毀硬幣年數 (CYD) 將過去 365 天期間銷毀硬幣天數 (CDD) 的總和作為年度經濟活動的宏觀指標。 CYD 源自硬幣銷毀天數 (CDD) 指標，並將與過去一年在鏈上花費的硬幣的數量和壽命成正比。 CYD 值和趨勢的變化可以表明代幣持有者的情緒正在發生變化，因為在過去一年裡有或多或少的幣天數被摧毀。 CYD 指標通常可以在以下條件中考慮： * 高值和上升趨勢（看漲市場）表明，過去一年中越來越多的幣天數被摧毀。這可能表示長期持有者（LTH）的硬幣已經積累了很長的壽命，他們正在消費、出清比特幣，並可能導致流動硬幣供應量的增加。 * 低值和下跌時的市場趨勢表示，過去一年中比特幣日交易量減少。可能表明長期持有者花費更少的代幣並且對持有比特幣資產的興趣正在下降，從而導致鏈上交易活動減少。 * 橫向趨勢（增持）表示，銷毀的硬幣天數在過去一年已達到平衡。這可能表明支出和分配行為已經放緩，聰明的貨幣投資者正在積累，往往導致流動硬幣供應減少。 * CYD 值的大小可以與歷史數據點位進行比較，作為衡量相對支出行為的指標，並作為宏觀市場結構的指標。需要注意的是，隨著時間的推移，自然會產生更多的硬幣天數，因此預計 CYD 的相對規模會隨著時間的推移而增加。 調整供應－幣年數指標通過調整 CYD 指標來解釋這種現象，該指標與循環供應量隨時間的增加成正比。 ![圖片來源：glassnode](https://lh4.googleusercontent.com/GakLVwAhu47Omr7mOjr1G8tpoEmQ9X4nqj31bgpz-Jnw6LvuBc2kSdNYLjW7bCyv8HNQEiX0qcICuBjFD88N6-7d04MiVaGlhW0nztYEljS8ZT9RYNjHT0Oe63vsaJXj4wYUqEIX) ## 指標如何衡量、計算？ ![](/files/nAofO3kO6PtaW9K7jgcD) # 調整供應－銷毀幣年數｜Supply-Adjusted CYD ## 指標概念 調整供應後的CYD，說明了總供應量的幣天數累積對銷毀幣年數指標的影響。 隨著更多比特幣的發行和網絡累積的幣天數越來越多，銷毀的幣天數的下限將隨著時間的推移而增加。 ![圖片來源：glassnode](https://lh4.googleusercontent.com/NwENqydL6rtHFqYzZBeYTWkAELTUk1GfU2bPzek1YnPKBfKkBF6We0COkN80Gf4-R2iwu4JBi7DFH4ewwap3XsFTHZbmDzUidhaFLv2w1bagbYBwYgFhrj-hFk3ykxD9IoF3CyYG) ## 指標如何衡量、計算？ ![](/files/vUWVrwJbuLLhv4ePnlfr) # 儲備風險指標｜Reserve Risk ## 指標概念 儲備風險指標是一個週期性指標，用於追蹤長期持有者(LTH)的信心和信念相關的風險回報平衡。它提供了一個長期週期性振盪指標，**模擬當前價格與長期投資者的信念**（不出售的機會成本）之間的比率。 支撐儲備風險指標的一般原則：每一枚未花費的硬幣都會累積硬幣天數，以量化它休眠的時間。這是衡量HODLers 信念的好工具。 隨著價格上漲，出售和實現這些利潤的動機也會增加。我們通常會看到 HODLers 隨著牛市的進展而花費他們的代幣。 那些對比特幣擁有更強信念的投資人將抵制出售的誘惑，這種集體行動將會增加機會成本。每天，HODLers積極決定不出售會增加累積的**未花費機會成本**。 儲備風險指標採用當前價格（出售的誘因）與此**累積機會成本**之間的比率。換句話說，儲備風險將出售的動機誘因與抵制誘惑的 HODLers 的信念進行了比較。 可以看到儲備風險指標的振盪與宏觀上的牛市／熊市週期一致，都有明確的峰值與突破頂部。 一般來說，儲備風險可以在情況中考慮： * 當 HODLer信念高、未花費的機會成本增加且價格低時，儲備風險低，因此投資具有吸引力的風險回報值。 * 低儲備風險可能預示著相對低估，這個過程可能是一個漫長而持久的事件。儲備風險的低值通常包含晚期熊市到早期牛市。 * 當 HODLer 信念低時，儲備風險高，未使用的機會成本正在減少，價格很高，因此當時的風險回報率對投資人而言沒有吸引力。 * 高儲備風險可能預示著相對高估，而這一過程通常是短暫而迅速的事件。更高的價格產生了增加銷售動機、更高的已實現利潤以及使長壽和長壽的吸引力的複合影響。因此，儲備風險反彈通常包含牛市中後期，並在突破頂部後迅速反轉。 ![圖片來源：glassnode](https://lh6.googleusercontent.com/AfsfZVoVuv78frge7VuyGXY9v1fMR3oKE3CeeWIfmN0zgcwbrJGeIPSQyOtNYJ8dmpwDW0vhN_8Z6atHxGsMzQgS8u8x7t5BQ2kR9tcbU6GQUmdVLzTHNWd5LdTCfmZazBXKKWvE) ## 指標如何衡量、計算？ 儲備風險指標的計算需要先計算出兩項數值： 1. CDD價值（VOCDD） ![](/files/VvoLX45N9lFySDMw3LRV) 2\. HODL的機會成本（HODL Bank） ![](/files/uDAjlGeey05kI4iCy521) 接下來才計算儲備風險指標： ![](/files/v098WOPA8WIrMzDHvuqV) # 活躍度指標｜Liveliness ## 指標概念 活躍度指標可以觀察宏觀 HODLing 行為的變化，追蹤識別長期持有者積累或支出的趨勢。 我們知道每經過一天，比特幣網路會為每單位供應累積一個幣天數。而一些幣天數將在交易中花費和銷毀，將移動硬幣的壽命重置為零。活躍度指標是將累積的銷毀幣天數與網絡累積的所有幣天數的總和比率來計算的。 活躍度在0到1之間變化，通常可以在以下框架內考慮活躍度極值 1 和 0 之間的評估分析： * 當大部分代幣供應處於休眠狀態（即 HODLing 行為）並且全球幣天數累積超過鏈上銷毀的幣天數時，活躍度將下降。 * 當長期持有者開始消費積累了大量幣天數超過全球幣天數積累率的舊幣時，活躍度將會增加。 * 活躍度指標還可用於分配對估計市值的相對權重和信心程度。對於流動性低、採用率低但市值高的資產（通過預挖硬幣或相同單位的交易資產），活躍度將接近於零。 ![圖片來源：glassnode](https://lh4.googleusercontent.com/GEkhYaOO9959d0gkElGIYeAAij-nKfC-N1NZfkfUaHtY9Kfpuh81LMK77J28J_t_ygaL8m0p2ceWRckdn3gwQ5nEBkYXbe-Oo3IUkvKWyAj4s9tYGgG_eqY_4D8TbPuE2lM5PJ_A) ## 指標如何衡量、計算？ ![](/files/RJ2kFBGbJ4JDlo1HvkI6) # 休眠期指標｜Dormancy # 平均休眠期指標｜Average Coin Dormancy ## 指標概念 平均休眠期指標描述了每個用過的硬幣在被移動之前保持休眠的平均天數。 * 休眠期指標考慮了銷毀的幣天數總額，然後除以交易的幣總量，得出每單位幣的平均使用壽命（即是每個BTC 的使用壽命）。 * 平均休眠期指標是基於銷毀幣天數（CDD）衍生出的指標，但在功能上類似於平均花費輸出壽命 (ASOL)，並且也有相似的解釋。 ASOL 測量基於每筆交易（花費的輸出）的平均壽命，休眠期指標測量基於每單位硬幣標準化的平均壽命。 * 高休眠值意味著，平均而言，當天花費的硬幣在非流動狀態下持有的時間更長，並且可能會被重新投入到流動循環中。 * 休眠期指標的低值意味著當天使用的代幣相對較年輕，這表明較舊的代幣通常仍未使用，而鏈上交易量是更多日常流量的特徵。 ![圖片來源：glassnode](https://lh5.googleusercontent.com/qFFCnPjWMWRnjm4jmKVxL3jf8gBfB5Q_AaPJzAYW9Dr8VdkLEG64KtWIx-EjCutk-6NzF6gBMbW9a089OGCsPH67fEsVZRCwnO6l7IcqKIE4RWhdKqFA8ZYkHOdpxBtxUSTT_KGa) ## 指標如何衡量、計算？ ![](/files/c8zoubeV5dkwAO3RTGWE) # 調整供應－休眠期指標｜Supply-Adjusted Dormancy ## 指標概念 調整供應過後的休眠期指標解釋了**總供應量累積的幣天數對平均代幣休眠指標的影響**。 隨著越來越多的幣被發行並且積累了更多的硬幣天數，銷毀幣天數的休眠將隨著時間的推移而增加。 這導致穩定上升的低點逐漸升高和而高點也可能更高的潛力，因此需要在分析中額外考慮以準確比較來自不同時間點的測量值。 一般來說，供應調整指標中的水平水平和值可能會隨著時間的推移比基本指標更一致。 ![圖片來源：glassnode](https://lh3.googleusercontent.com/pEv2PAmxEAuh5hKHaIh5kjIDo6xJ9zcStDix5KEcTPLoEWi2R7cdmCtl-pXVTY0wTsjaLE5cjFwmev1ajhbwl2f2IhN02P1oHG6L4CHDmTtMSnFv1b74MdZcyPMkdM71RHJ9EDG5) 指標如何衡量、計算？ ![](/files/r2PGqpnn0U0lJfHpRGUb) # 比特幣壽命｜Lifespan {% content-ref url="/pages/IEvrN2Mjk7eoQ3dsUhaM" %} [輸出幣齡｜Spent Output Age Bands(SOAB)](/metrics/bi-te-bi-shou-ming-lifespan/shu-chu-bi-ling-spent-output-age-bandssoab) {% endcontent-ref %} {% content-ref url="/pages/5Wp5irA5C3R0ozAmsXdM" %} [平均輸出幣齡｜Average Spent Output Lifespan(ASOL)](/metrics/bi-te-bi-shou-ming-lifespan/ping-jun-shu-chu-bi-ling-average-spent-output-lifespanasol) {% endcontent-ref %} {% content-ref url="/pages/3jzEf1bEl65Vp9PbVFnZ" %} [輸出幣齡中位數｜MSOL](/metrics/bi-te-bi-shou-ming-lifespan/shu-chu-bi-ling-zhong-wei-shu-msol) {% endcontent-ref %} # 輸出幣齡｜Spent Output Age Bands(SOAB) ## 指標概念 輸出幣齡 (SOAB) 根據已用比特幣的年齡將它們各自分類，並以色帶標示它們佔總硬幣移動的比例。每個波段代表在圖例所示的時間段內創建的已用產出的百分比。 SOAB 是一種有用的工具，可用於識別鏈上交易由較年輕或較舊的代幣主導的時間段或趨勢。該指標顯示了正在移動的代幣年齡，從而突出了市場走勢是否受到長期持有者或新進場投資人的影響。 * 在花費更多舊幣的時候，較冷色帶將佔據圖表區域的大部分。 * 在花費較年輕幣的時候，較暖色帶將佔據更多的圖表區域。 ![圖片來源：glassnode](https://lh5.googleusercontent.com/ttHrvVWAzoy-MZo4tvQClokvCrerbMHIema9iUNsSw54jkcKRlJM-DAiGxjOqjclGSLpY_94NBP1gaKomrrzlvemCxx1DoS8Bo1hmGY0pADS6HLDSnWDa5yP_CvJKRYUlp74bSPZ) ## 指標如何衡量、計算？ 輸出幣齡＝價值（特定年齡帶) 年齡帶分類如下： * <1h * 1-24h * 1d-1w * 1w-1m * 1-3m * 3-6m * 6-12m * 1-2y * 2-3y * 3-5y * 5-7y * 7-10y * \>10y # 平均輸出幣齡｜Average Spent Output Lifespan(ASOL) ## 指標概念 平均輸出幣齡是所有花費交易輸出的幣平均壽命（以天為單位）。 ASOL 在宏觀市場的角度上強調了當天花費的每筆交易輸出的硬幣壽命。這提供了對一段時間內短期（新幣）和長期（舊幣）消費行為之間平衡的洞察。 ASOL在總支出行為方面提供了比 MSOL 更敏銳的觀點。 隨著市場波動以及市場情緒和結構的變化，隨著舊的、休眠的幣重新進入流通循環，它通常會呈上升趨勢。 * 較高的ASOL值通常表示網絡流量的比例增加大多是由**舊幣的花費**，通常和利用高市場波動性的長期持有者有關。 * 較低的ASOL值通常表示日常流量主要由正在花費的**年輕代幣組成**，通常與交易者和短期持有者相關。 另外需要注意的是，ASOL 僅考慮已用輸出的幣齡，不考慮移動的硬幣數量（忽略移動了多少 BTC 單位）。兩個存在 100 天但分別價值 0.1BTC 和 100BTC 的輸出在 ASOL 計算中具有相同的權重。 ## 指標如何衡量、計算？ 平均輸出幣齡＝平均［所有花費幣的壽命天數］ # 輸出幣齡中位數｜MSOL ## 指標概念 MSOL是所有交易輸出的幣齡中位數（單位：天），能夠提供我們一段時間內短期（比較新的幣）和長期（比較舊的幣）消費行為之間平衡的洞察。 一般來說，我們可以這樣解讀MSOL： 首先，MSOL 比起 ASOL 對短期的幣天數變化比較不敏感，但MSOL 具有對最大支出者的觀察能力。它與基線（主要是日常流量，也就是較年輕的代幣）的偏差較小，除非在波動性非常高的時期，舊代幣更有可能被花費。 * 高的MSOL值通常意味著網絡流量的增加是因為**舊代幣的花費**，通常與利用高市場波動性的長期持有者有關。 * 低的MSOL值則通常意味著日常流量主要是因為花費的**年輕代幣**，通常與新進入市場的交易者和短期持有者相關。 請注意，MSOL 僅考慮已用輸出的幣齡，不考慮移動的比特幣數量（忽略移動了多少 BTC 單位）。兩個存在 100 天但分別價值 0.1BTC 和 100BTC 的輸出在 MSOL 計算中具有相同的權重。 ![圖片來源：glassnode](https://lh4.googleusercontent.com/zYE_atajxU5xK3yaPM-T4J70vsunyL_rLxIxLC9zt8jSbHDRvfNKJk4XW1ASAKFgq-2TyDUWgNYr3froI3VrItZRWwY41vRhmKZYTLYADPMPaxqZ-K1RgJ95mIZGuqA2pm2TvgKw) ## 指標如何衡量、計算？ 輸出幣齡中位數＝中位數［所有花費幣的壽命天數］ # 網路價值／交易量｜NVT {% content-ref url="/pages/gkDH3cbqrGIdaxo5i5Yo" %} [網路價值／交易量｜NVT Ratio](/metrics/wang-lu-jia-zhi-jiao-yi-liang-nvt/wang-lu-jia-zhi-jiao-yi-liang-nvt-ratio) {% endcontent-ref %} {% content-ref url="/pages/PyrNxWOmNxz1NOZpHISo" %} [網路價值對交易量訊號｜NVT Signal](/metrics/wang-lu-jia-zhi-jiao-yi-liang-nvt/wang-lu-jia-zhi-dui-jiao-yi-liang-xun-hao-nvt-signal) {% endcontent-ref %} {% content-ref url="/pages/8zxPPHXcnrqlkAHWo4Nh" %} [庫存流量比率｜Stock to Flow](/metrics/ku-cun-liu-liang-bilstock-to-flow) {% endcontent-ref %} # 網路價值／交易量｜NVT Ratio ## 指標概念 NVT Ratio 比率描述了市值和交易量之間的關係，根據其創建者 Willy Woo 的說法，NVT 可以被認為類似於股票市場中使用的本益比。 NVT 的另一個觀點是，它是貨幣流通速度的倒數，比較了比特幣的兩個主要價值主張： 1. 價值儲存：市值 2. 結算／支付網絡：轉移交易量 通過 NVT 比率，用戶可以看到這兩個組成部分之間的相對平衡，趨勢和極值通過以下一般框架提供見解： * 高 NVT 比率（或上升趨勢）表明投資者正在以溢價為比特幣價格做定位，因為市值增長超過了鏈上交易量和價值結算的利用率。歷史上，高 NVT 比率值與市場頂部和高估時期相吻合。 * 低 NVT 比率（或下降趨勢）表明投資者正在相對低價的價格定價比特幣，因為鏈上轉移量和網絡利用率超過了市值增長。低 NVT 比率值在歷史上一直是有利積累的時期，並且通常與市場底部和趨勢牛市相吻合。 * 恆定的 NVT 比率（或橫向趨勢）表明當前市值和交易量的增長趨勢處於平衡狀態，表明當前的市場趨勢是可持續的。這種狀態通常在市場方向已確定的看漲或看跌趨勢的早期至中期達到。 ![圖片來源：glassnode](https://lh5.googleusercontent.com/rUfClzkMh7m1AJVESuW4B1Iiy05io5wuHH-KVs9YzHz3VDR1zugQej6IhH_PTBODV8pml5hNGhWLvEU2okxlzM_EGhWPNuY79Z92_hXAVovdG2M3dUhg2zRXT0SrFHn4Frr6LAQK) ## 指標如何衡量、計算？ ![](/files/OwfF65nBCdevBD7RrJ6s) # 網路價值對交易量訊號｜NVT Signal ## 指標概念 NVT 信號是原始 NVT Ratio 的修改版本，具有許多相似的特性。差別在於NVT 信號的分母使用每日交易量的 90 天移動平均值，而不是以原始每日交易量。 由於價值（市值）超過效用（90 天交易量），90天移動平均線的套用使得該 NVT Ratio 對價格行為的實時過度擴展更加敏感。 任一極端的比率值告訴分析師以下兩件事之一： * 高 NVT 信號（或上升趨勢）表明投資者正在以溢價定價比特幣，因為市值增長超過了鏈上轉移量。高 NVT 信號值歷來是分配 BTC 的時期，並且通常與**市場頂部一致**。 * 低 NVT 信號（或下降趨勢）表明投資者正在以折扣價定價比特幣，因為鏈上轉移量超過了市值增長。低 NVT 信號值歷來是積累 BTC 的時期，並且通常與**市場底部**相吻合。 * 恆定的 NVT 信號（或橫向趨勢）表明當前市值和交易量的增長趨勢處於平衡狀態，表明當前的市場趨勢是可持續的。這種狀態通常在市場方向已確定的看漲或看跌趨勢的早期到中期達到。 ![圖片來源：glassnode](https://lh3.googleusercontent.com/4r9lYRxt6foxxMocRcwRwv1wGXER_iVr9VEZ9_NnJKtLbfC25rOKKHfG0c_xrH9bos-A0jdW5pA9LHD0n2Y2wiM3tDMC3MR42rKTleWIf2KmMlyuRFLyn5k8tb6pYxitNcS8X4NN) ## 指標如何衡量、計算？ ![](/files/V1mvSOXrFvOGSIJY3hXQ) # 代幣速度｜Velocity ## 指標概念 速度是衡量單位在網絡中流通速度的指標，其計算方法是將鏈上交易量（以美元計）除以市值（即 NVT 比率的倒數）。 ![圖片來源：glassnode](https://lh6.googleusercontent.com/iqyyJYlSfGdDwUWje30-dotase3FSc_yzVL0CvoxELUmJXQVtrin2phFC4XtNuagZEzNcWzZoDiEoPWSK18b62i9EaJzU3hwicTY6nItQU2ftTiKDOJBP62w6XL8gWivAWGe8Ah4) ## 指標如何衡量、計算？ ![](/files/WSGJZtnjqrJ384sgVDGi) # 庫存流量比率｜Stock to Flow ｜ {% content-ref url="/pages/NSx1Yky9hmLWpfD9vVoH" %} [庫存流量比率｜S2F Ratio](/metrics/ku-cun-liu-liang-bilstock-to-flow/ku-cun-liu-liang-bils2f-ratio) {% endcontent-ref %} {% content-ref url="/pages/uCAOHjcwgs263VYbg8fl" %} [庫存流量比率偏差值｜S2F Deflection](/metrics/ku-cun-liu-liang-bilstock-to-flow/ku-cun-liu-liang-bilpian-cha-zhi-s2f-deflection) {% endcontent-ref %} # 庫存流量比率｜S2F Ratio ## 指標概念 庫存流量 (S/F) 比率是一種流行的模型，它假設比特幣的價值是由稀少性驅動。庫存流量比率被定義為一種商品的當前庫存與新產品流量的比率，適用於許多資產類別。 比特幣的價格歷來遵循 S/F 比率，使其成為預測未來比特幣估值的流行模型。 ![圖片來源：glassnode](https://lh3.googleusercontent.com/QrTyFhqctkUIq-Q8PjCFFSeYkDldC9RJTswl__27-8NXxBrhPtwmFvEd7ZVLWI08ahftqE2wcA719mQp4hG6AuGHRSX9qTlBbQypNIfdDFbpqNbsH_L5pKwmQgngE6tz5KN-hNVP) ## 指標如何衡量、計算？ \ 庫存流量比率的定義為商品的**當前庫存（就是流通的比特幣供應）**與新生產的流量（即**新開採**的比特幣）的比率。 # 庫存流量比率偏差值｜S2F Deflection ## 指標概念 庫存流量比率偏差值 (S2F Deflection) 是資產當前價格與其存量與流量比率之間的比率。它用於確定資產是否因其稀缺性而被高估或低估。 * 如果偏差 ≥ 1，則意味著根據 S2F 模型，比特幣資產被高估。 * 如果偏差<1，則表示根據 S2F 模型，比特幣資產被低估。 ![圖片來源：glassnode](https://lh4.googleusercontent.com/LDOFVYtW6_vVbHI9AzxiOU6aQUZV-VPS2kTSH8QvROzjdgC0TDkmr11RRbCos5P9C1bijWuOg9KR43E4fMG0gZZ7KbaiWHTDRJpD01IIXTre7SFcBxGad7uItC4XR925wcznXHJU) ## 指標如何衡量、計算？ ![](/files/Qi0FmDdWd9NDdneXX24P) # 價格分布｜Price Distribution # UTXO 實現價格分布｜UTXO Realized Price Distribution ## 指標概念 UTXO 已實現價格分佈 （URPD） 顯示當前比特幣 UTXO 集合的創建價格（即每個條形圖顯示最後在該指定價格區間內移動的現有比特幣數量）， x 軸上指定的價格是指該條狀的下限。該指標有兩種基於 x 軸分區的變體： 1. ATH 分區（通過將 0 和當前 ATH 之間的範圍劃分為 100 個等距分區來定義價格條） 2. 百分比分區（價格條定義為採用當天的收盤價並在收盤價上方和下方分別創建 50 個等間距的桶，步長為 +／- 2%） ![圖片來源：glassnode](https://lh3.googleusercontent.com/7JYVVGaN5-aYR8b37zqthWXbiYj7mX5036U9qu66xj23LhnF7jjHo51lL-ePfAeaMNz6tc4UlwUJCYFmRvZsYK3Ty7vb9P1r3GRqCKnmMCINL2HHJAe_-DxSqh07i2qdaG4LluKB) ## **指標如何衡量、計算？** URPD 價格條顯示了將所有創建時價格落入給定價位帶的 UTXO 相加而成的價值。 # 輸出價格分布｜Spent Output Price Distribution ） ## 指標概念 輸出價格分佈 （SOPD） 顯示了 UTXO 在給定日期花費的價格（即每個條形圖顯示在該指定價格桶內移動的比特幣交易量）。 x 軸上指定的價格是指該桶的下限。 該指標有兩種基於 x 軸分區的變體： 1. ATH 分區（通過將 0 和當前 ATH 之間的範圍劃分為 100 個等距分區來定義價格條） 2. 百分比分區（價格條定義為採用當天的收盤價並在收盤價上方和下方分別創建 50 個等間距的桶，步長為 +／- 2%） ![圖片來源：glassnode](https://lh5.googleusercontent.com/nHxNbbL8cCz968o5LPMDnXi31KI31BCbeE6RO-8Oc0EToakRuG4F9Y1zdmtVtiw-syJp2XUm2Kq72B_TkUIklT9HZUM6KBtRg0_TBmUNFzRO0E0j51h3rGvLML3GKU8IA3PY7UE2) ## **指標如何衡量、計算？** SOPD 價格條顯示了將所有創建時價格落入給定價位帶的 UTXO 相加而成的價值。 # 長期／短期持有者供應狀況｜Long/Short-Term Holder Supply {% content-ref url="/pages/ef5Lf7UtLtvG3pws5gZP" %} [長期／短期持有者供應｜Supply Held by Long and Short-Term Holders](/metrics/chang-qi-duan-qi-chi-you-zhe-gong-ying-zhuang-kuang-longshortterm-holder-supply/chang-qi-duan-qi-chi-you-zhe-gong-ying-supply-held-by-long-and-shortterm-holders) {% endcontent-ref %} # 長期／短期持有者供應｜Supply Held by Long and Short-Term Holders ## 指標概念 我們對鏈上用戶群組進行分類的一種方法是基於長期持有人 （LTH）和短期持有人 （STH）的概念，這些分類基於觀察到的消費行為和比特幣運動的統計模式。 考慮 LTH 和 STH 供應的架構如下： * 長期持有人在幾個月到幾年的時間裡保留他們的硬幣。我們考慮 155 天持有期的近似值，在此之後，進入休眠後的代幣變得越來越不可能被使用。 * 短期持有人是較新的市場進入者、活躍的交易者和弱手，他們更可能因為市場波動而退出原先持有的部位；在統計上，小於 155 天的比特幣更有可能被重新使用，因此被認為是供應中更具流動性和活躍的部分。 下圖顯示了 LTH（藍色）和 STH（橙色）持有供應的轉變，這具有週期性且通常和牛市和熊市週期相關。 ![圖片來源：glassnode](https://lh6.googleusercontent.com/MezuzJZBJuTC_wiQ_ZahLS-9QHuPDpAV00jUJaqBXbephyF03EKiSqZVtWOUkakOevtMPmxE_2_OMMmluH27x_Xn9TObQg7MFnVXA4rmjTd2HSchlFnRngqzRKFN6wHlMqJNGRBT) ## **指標如何衡量、計算？** 根據之前的歷史支出分析，一枚硬幣在休眠 155 天后在統計上變得不太可能被移動，該數據點用作區分長期持有人和短期持有人的域值。 為了提高可視化效果，使用平滑曲線對 LTH-STH 的權重進行建模，這種平滑可確保生成的指標不會受到與少數 HODLers 突然跨越臨界值相關的投影影響，中點為 155 天，過渡寬度為 10天。 為了更好地反映 HODLer 的行為，交易所持有的供應不包括在長期／短期持有人供應中。因此，長期供應、短期供應和交易所餘額之和等於流通供應。 # 供應流量中的盈虧狀態｜Profit/Loss(Supply) ｜ {% content-ref url="/pages/6431xIF3iyXPbepYmag2" %} [獲利中供應量比率｜Percent Supply in Profit](/metrics/gong-ying-liu-liang-zhong-de-ying-kui-zhuang-tai-profitlosssupply/huo-li-zhong-gong-ying-liang-bilpercent-supply-in-profit) {% endcontent-ref %} {% content-ref url="/pages/5v2ElmI5Nv2pu74xHA2g" %} [獲利中供應量｜Supply in Profit](/metrics/gong-ying-liu-liang-zhong-de-ying-kui-zhuang-tai-profitlosssupply/huo-li-zhong-gong-ying-liang-supply-in-profit) {% endcontent-ref %} {% content-ref url="/pages/5b7XP8FmVZO3wjzp6sIl" %} [虧損中供應量｜Supply in Loss](/metrics/gong-ying-liu-liang-zhong-de-ying-kui-zhuang-tai-profitlosssupply/kui-sun-zhong-gong-ying-liang-supply-in-loss) {% endcontent-ref %} # 獲利中供應量比率｜Percent Supply in Profit ## 指標概念 如果當前價格高於上次移動時的價格，則該部位的比特幣是盈利的。相反，如果當前價格低於上次移動時的價格，則該部位的比特幣處於虧損狀態。 獲利中供應量比率突出顯示當前盈利的總供應百分比，該指標呈現出振盪的循環，使我們能夠更好地了解給定硬幣的市場當前狀態：通常，高於 95% 的值表明市場頂部，而低於 5% 的值表明底部。 ![圖片來源：glassnode](https://lh6.googleusercontent.com/xVzYcFbvzNcN8vFWyuFl7_fh3y26xXXBulvcHpux8uxv2u2zva7b1sbv-u2pYSYIYDgtRUCMrLiGRDnwhUtVbplBh14sPa6YiQanh0jCXYUJgTjPNbrWmYTsMQPrXPq3FdNUnZlb) ## **指標如何衡量、計算？** ![](/files/F6ZfRlb8UMmu2zqF88MB) # 獲利中供應量｜Supply in Profit ## **指標概念** 獲利中供應代表給定網絡中當前獲利的比特幣的絕對數量（即所有最後一次移動時的價格低於當前價格的比特幣）。 與未實現利潤不同，利潤中的供應不考慮利潤的數量，只考慮硬幣是否盈利的二元狀況**。** ![圖片來源：glassnode](https://lh6.googleusercontent.com/I8tzMq6Z-9domzRgg8QFQg40APWf7VAVFC5WIUzCAn3IROWMOSmnXKw0mQYXAEQJa07uNUnq_ae6vwfOUlhEMS93a8Pu6DRcAsGcIdoGdpAnLmvu0mogsfMIBGgkAmMjwtjNmN7j) ## 指標如何衡量、計算？ 獲利中供應量＝所有［創建時價格低於現價］的 UTXO 價值加總 # 虧損中供應量｜Supply in Loss ## **指標概念** 虧損中供應代表給定網絡中當前虧損的比特幣的絕對數量（即所有最後一次移動時的價格高於當前價格的比特幣）。 與未實現虧損不同，虧損中的供應不考慮利潤的數量，只考慮硬幣是否盈利的二元狀況。 ![圖片來源：glassnode](https://lh6.googleusercontent.com/XdiBfmVF8kBJcnU6EZl9FGHb5vDrmo4atdE1JRiGUEXsM53D0MgWqrhKtzrb7f73uLxJdq4eqbALQG9sZM0xEWqbemuQ-A8wJvbDKn48U8q9PBga8wWmjDTY07hqxUqf7OHoRtiy) ## 指標如何衡量、計算？ 獲利中供應量＝所有［創建時價格高於現價］的 UTXO 價值加總 # 幣齡分布｜Age Distribution {% content-ref url="/pages/OzAitRjMIzU0dSxoFcej" %} [持有幣齡波浪層圖｜HODL Waves](/metrics/bi-ling-fen-bu-age-distribution/chi-you-bi-ling-bo-lang-ceng-tu-hodl-waves) {% endcontent-ref %} {% content-ref url="/pages/AnfubYA6AVLFMT6XH74w" %} [實現市值幣齡波浪層圖｜Realised Cap HODL Waves](/metrics/bi-ling-fen-bu-age-distribution/shi-xian-shi-zhi-bi-ling-bo-lang-ceng-tu-realised-cap-hodl-waves) {% endcontent-ref %} # 持有幣齡波浪層圖｜HODL Waves 持有幣波浪層圖提供了比特幣供應年齡分佈的宏觀總覽，以及呈現隨著比特幣幣齡提升和消耗而對該分佈的變化。該指標根據幣齡將比特幣供應分為幾類，並以與比特幣總供應量比例的色帶呈現。 由於支出或積累導致的比特幣幣齡變化將反映在 HODL 波段厚度隨時間的變化中。 HODL Waves 通常有以下特性： * HODL 波段的厚度代表了分類到該年齡段的硬幣總供應量的比例。 * 隨著越來越多的比特幣從較年輕的年齡帶（暖色）轉移到較老的年齡帶（冷色），積累和囤幣行為將導致比特幣成熟（從年輕到老年）。這表明增持和持有資產的長期信念增加，流動性循環供應減少。 * 將舊幣重新投入經濟（從老到少）將導致暖色帶的比例增加。這可能表明持有該資產的長期信念降低，並且隨著舊幣在休眠一段時間後重新激活，流動性循環供應增加。 * 花費年輕比特幣會將它們重新分類為年輕比特幣，並立即對年輕比特幣數量產生影響。 ![](https://lh6.googleusercontent.com/QCb95LE_UrFvBG4W0OZd4efEr4wea8sAcpbivyu5TOt0X86c-KEUgafQTM2XKEBTkpspqEy0Jz0QOjkJS5HWKU3JwgZ_qQOpBa79eeDr4y7dKudbhkdMvSA3t1KlySj9CgjOLfDQ) # 實現市值幣齡波浪層圖｜Realised Cap HODL Waves ## 指標概念 **實現市值幣齡波浪層圖提供了與持有幣齡波浪層圖相關**的觀點： 首先，它將硬幣年齡和經濟權重（也就是美元價值）融合進入一個指標中，並說明市場估值隨時間的變化。 **最大限度地**減少最後以非常便宜的價格移動的**非常舊或丟失的硬幣的重要性**，從而提供一個關注活躍且具有經濟意義的供應的觀點。（過濾掉極端值對指標影響的雜訊） 原始 HODL Waves 傾向於呈現反應更慢、更平滑的圖表。 **實現市值幣齡波浪層圖和持有幣齡波浪層圖**之間的區別可能如下： HODL Wave 考慮了各個年齡段的 BTC 供應量與循環 BTC 供應量的相對比例。 值為 5% 的 1y-2y 年齡範圍表示所有硬幣中有 5% 的年齡在 1y 和 2y 之間。 市值幣齡波浪層圖考慮了各個年齡段代幣供應的經濟權重（美元實現價值），相對於已實現上限（代幣供應的總實現價值）。 **5% 的 1y-2y 年齡段表示已實現市值美元價值的 5% 來自 1y 和 2y 之間的代幣。** ![](https://lh6.googleusercontent.com/_a2Gdw36iXk1GbHkrwn1r3zHnapKCQedfBC6ex6d74tva6DCcEaeX-2qK7zC3EliHVvRyQyujk_olYSYg3lAmOAPAaVc97wnDwhZbwP9oBM0KfBC5-LOFAxT4jn19SZAulkXq376) # UTXO中的盈虧狀態｜Profit/Loss(UTXO) {% content-ref url="/pages/xIvfwu84DnYl3d1XD78I" %} [UTXO獲利比率｜Percent UTXO in Profit](/metrics/utxo-zhong-de-ying-kui-zhuang-tai-profitlossutxo/utxo-huo-li-bilpercent-utxo-in-profit) {% endcontent-ref %} {% content-ref url="/pages/adLafvF68m6oW4zKh38u" %} [獲利中UTXO｜ UTXOs in Profit](/metrics/utxo-zhong-de-ying-kui-zhuang-tai-profitlossutxo/huo-li-zhong-utxo-utxos-in-profit) {% endcontent-ref %} {% content-ref url="/pages/eDrnOdlmKFqTrn3Qvyft" %} [虧損中UTXO｜ UTXOs in Loss](/metrics/utxo-zhong-de-ying-kui-zhuang-tai-profitlossutxo/kui-sun-zhong-utxo-utxos-in-loss) {% endcontent-ref %} # UTXO獲利比率｜Percent UTXO in Profit ## **指標概念** 如果現價高於創建時的價格，則 UTXO 是盈利的；而若現價低於創建時的價格，則 UTXO 處於虧損狀態。 UTXO獲利比率突出顯示了當前處於利潤中的 UTXO 占整體的比率。一般來說，較高的值可能暗示市場頂部，而較低的值可能預示著底部。但是，基於檢查整個網絡的平均損益的相同概念，NUPL通常可以提供更清晰的頂部和底部信號。 ![圖片來源：glassnode](https://lh5.googleusercontent.com/0dTu-6J8IIMVXunmrWL2YPyjt1qXkpzejeWazXUZUSyIiHd4to270mUYoRfcNP0vHi1J5cAzprSuPbxTxhus5mFN3ln4GGYTZ1wiAi37S7EyDWZytoTuepfnmNzGKMWL4MIw48eJ) ## **指標如何衡量、計算？** ![](/files/2lc6HXjlVkmrydsHFgZV) # 獲利中UTXO｜ UTXOs in Profit ｜ ## **指標概念** 如果現價高於創建時的價格，則 UTXO 是盈利的；而若現價低於創建時的價格，則 UTXO 處於虧損狀態。 UTXO獲利比率突出顯示了當前處於利潤中的 UTXO 占整體的比率。一般來說，較高的值可能暗示市場頂部，而較低的值可能預示著底部。但是，基於檢查整個網絡的平均損益的相同概念，NUPL通常可以提供更清晰的頂部和底部信號。 ![圖片來源：glassnode](https://lh5.googleusercontent.com/0dTu-6J8IIMVXunmrWL2YPyjt1qXkpzejeWazXUZUSyIiHd4to270mUYoRfcNP0vHi1J5cAzprSuPbxTxhus5mFN3ln4GGYTZ1wiAi37S7EyDWZytoTuepfnmNzGKMWL4MIw48eJ) ## **指標如何衡量、計算？** ![](/files/bNCX9xZqDOLIJi0doz7K) # 虧損中UTXO｜ UTXOs in Loss 指標概念 虧損中的 UTXO 代表給定網絡中正在虧損的 UTXO 的絕對數量（即它們創建時的價格高於當前價格）。 該指標有助於通過建議投資者何時可能接近虧損的市場底部。 與未實現損失不同，虧損中的 UTXO 不考慮損失的數量，只考量 UTXO 是否處於虧損中的二元狀況。 ![圖片來源：glassnode](https://lh5.googleusercontent.com/qsOEuDLZKAUA1s5U1tH_1v8NDRzGLsQ2hxP7dFgLbQg7iXiq-vUH7JGhVmt7XjuNHh6or7ThZCP3Lpq-yVrVj0YIjthRxpGB91D08WfuG1cSLEju8rFUNwHozdzvYC6slX9LyYGh)