# 儲備風險指標｜Reserve Risk

## 指標概念 

儲備風險指標是一個週期性指標，用於追蹤長期持有者(LTH)的信心和信念相關的風險回報平衡。它提供了一個長期週期性振盪指標，**模擬當前價格與長期投資者的信念**（不出售的機會成本）之間的比率。 

支撐儲備風險指標的一般原則：每一枚未花費的硬幣都會累積硬幣天數，以量化它休眠的時間。這是衡量HODLers 信念的好工具。

隨著價格上漲，出售和實現這些利潤的動機也會增加。我們通常會看到 HODLers 隨著牛市的進展而花費他們的代幣。

那些對比特幣擁有更強信念的投資人將抵制出售的誘惑，這種集體行動將會增加機會成本。每天，HODLers積極決定不出售會增加累積的**未花費機會成本**。 

儲備風險指標採用當前價格（出售的誘因）與此**累積機會成本**之間的比率。換句話說，儲備風險將出售的動機誘因與抵制誘惑的 HODLers 的信念進行了比較。

可以看到儲備風險指標的振盪與宏觀上的牛市／熊市週期一致，都有明確的峰值與突破頂部。 一般來說，儲備風險可以在情況中考慮： 

* 當 HODLer信念高、未花費的機會成本增加且價格低時，儲備風險低，因此投資具有吸引力的風險回報值。 
* 低儲備風險可能預示著相對低估，這個過程可能是一個漫長而持久的事件。儲備風險的低值通常包含晚期熊市到早期牛市。 
* 當 HODLer 信念低時，儲備風險高，未使用的機會成本正在減少，價格很高，因此當時的風險回報率對投資人而言沒有吸引力。 
* 高儲備風險可能預示著相對高估，而這一過程通常是短暫而迅速的事件。更高的價格產生了增加銷售動機、更高的已實現利潤以及使長壽和長壽的吸引力的複合影響。因此，儲備風險反彈通常包含牛市中後期，並在突破頂部後迅速反轉。

![圖片來源：glassnode](https://lh6.googleusercontent.com/AfsfZVoVuv78frge7VuyGXY9v1fMR3oKE3CeeWIfmN0zgcwbrJGeIPSQyOtNYJ8dmpwDW0vhN_8Z6atHxGsMzQgS8u8x7t5BQ2kR9tcbU6GQUmdVLzTHNWd5LdTCfmZazBXKKWvE)

## 指標如何衡量、計算？

儲備風險指標的計算需要先計算出兩項數值：

1. CDD價值（VOCDD）

![](https://4282416036-files.gitbook.io/~/files/v0/b/gitbook-x-prod.appspot.com/o/spaces%2FlHg3VcMfTfhN5m2FE6cB%2Fuploads%2FZMPa7Dhct6FLuVVfd7G7%2Fimage.png?alt=media\&token=4f2b2f08-8368-4863-9b07-eb7dcc6778ff)

2\.  HODL的機會成本（HODL Bank）

![](https://4282416036-files.gitbook.io/~/files/v0/b/gitbook-x-prod.appspot.com/o/spaces%2FlHg3VcMfTfhN5m2FE6cB%2Fuploads%2FyapNZ0a3N4XWzypRW185%2Fimage.png?alt=media\&token=45a33e13-fe13-4aea-9c97-d74c4e1b3c0a)

接下來才計算儲備風險指標：

![](https://4282416036-files.gitbook.io/~/files/v0/b/gitbook-x-prod.appspot.com/o/spaces%2FlHg3VcMfTfhN5m2FE6cB%2Fuploads%2FYJhYfZDfAQbNLCgL8pce%2Fimage.png?alt=media\&token=fda4bbe0-7eaa-40d5-94d9-e57ab725dbef)